Səhmdarlarla əlaqəli olduğu üçün, bölüşdürülməmiş mənfəət, səhmdarlar adından şirkətə daha çox sərmayə qoyur.
Bu bölüşdürülməmiş mənfəətin dəyəri geri qaytarılacaq səhmdarlar öz investisiyalarını gözləməlidir. Bu, fürsət xərci olaraq adlandırılır, çünki səhmdarlar, firmanın sermayelərin qurulmasına imkan vermək üçün başqa bir geri dönüş üçün bu vəsaiti sərmayə etmək üçün fürsət verirlər.
Dəyişməmiş mənfəət bir iş firması üçün dörd mümkün birbaşa kapital mənbəyidir. Digərləri borc kapitalı , üstünlük hissəsi və yeni səhmdar fonddur.
Borcun dəyərini və ya üstünlük hissəsinin dəyərini hesablamaqdan ötrü bölüşdürülməmiş mənfəətin dəyərini qiymətləndirmək daha çətindir. Borc və üstünlük hissəsi müqavilə öhdəlikləridir və asanlıqla xərcləri təyin edir. Dəyişməmiş mənfəətlər fərqlidir, lakin onların ümumi xərclərini təxmin etmək üçün üç ümumi üsul istifadə olunur.
Güzəştli pul vəsaitlərinin hərəkəti (DCF) metodu
Səhmləri satın alan investorlar həmin səhmlərdən iki növ gəlir əldə etməyi gözləyir - dividendlər və kapital mənfəətləri. Dividendlər firmaların investorlara üç ayda bir dəfə verdiyi gəlirlərdir və sermaye gəliri, əksər investorlar üçün ən çox üstünlük verən gəlirlər, investorların səhmdar üçün ödəməsi və satma qiymətləri arasındakı fərqdir.
Bu dəyişənlərdən bölüşdürülməmiş mənfəətin dəyərini hesablamaq üçün diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti metodundan istifadə etməklə bölüşdürülməmiş mənfəətin dəyərini hesablaya bilərsiniz. Bunu etmək üçün fondun qiymətini, fond tərəfindən ödənilən dividendləri və səhmdar tərəfindən ödənilən dividendlərin artım tempi olaraq adlandırılan kapital mənfəətini istifadə edirsiniz.
Bu artım tempi dividend məbləğinin ortalama, ildən-ilə artmasıdır.
Bu məlumatlarla, bu formula ilə bölüşdürülməmiş mənfəətin dəyərini hesablamaq olar:
{{Son illik dividend x (1 + artım tempi)] / səhm qiyməti} + artım tempi
Məsələn, son illik dividendiniz $ 1 olarsa, böyümə sürəti 8 faiz, səhmdarın qiyməti isə 30 dollardır, formulanız aşağıdakı kimi görünür: {[$ 1 x (1 + 0.08)] / $ 30} + 0.08. Başqa bir sözlə, ilk olaraq 1 + 0.08 (1 + artım tempi 8%) ilə 1 dollar (dividend) artırdı. Bu sizə verəcəkdir 1.08, siz $ 30 (səhm qiyməti) bölmək olardı, sizə 0.036 verir. Daha sonra 0.116 (yüzdə 11.6) almaq üçün bu sayını 0.08 (artım nisbəti) olaraq əlavə edin.
Capital Asset Pricing Model (CAPM) Metodu
Bu, bir səhmdəki lazımlı gəlir dərəcəsini müəyyənləşdirməyə kömək etmək üçün üç ədəd məlumatı tələb edən sadə maliyyə modeli və ya səhm riskinin əsasını qazanmaq üçün nə qədər qazanmaq lazımdır.
- Hal-hazırda iqtisadiyyatda risksiz dərəcəsi. Bu, sıfır riski olan bir investisiyadan gözlədiyiniz gəlirdir. Bu, adətən, 3 aylıq ABŞ Treasury qanun layihəsi kimi göstərilə bilər.
- Bazarda gəlir. Bütövlükdə bazardan bəhs edirsiniz. Bu qaytarılması müəyyən etmək üçün, Wilshire 5000 və ya Standard və Poor's 500 kimi bir bazar istifadə edin.
- Səhmdəki beta. Bu, səhmdarın riskinin ölçülməsidir, 1.0 isə bütövlükdə bazarın təmsilçisidir. Birja bazarından 10 faiz riskli, məsələn, bir beta versiyası olacaq. Təhlükəsiz səhmlər 1.0-dən az betas olacaq. Bloomberg kimi bir çox investisiya sites səhmlərinin hesablanması və siyahılarını tərtib edir.
Bu məlumatla, bu formula ilə lazımi gəlir dərəcəsini hesablayın:
Lazım olan dərəcəsi = Risksiz dərəcəsi + Beta x (Market nisbəti - Risksiz dərəcəsi)
Məsələn, risksiz faiz dərəcəsi yüzdə 2 ikən betainiz 1.5, bazarda isə gözlənilən gəlirin yüzdə 8i, formulunuz 2 + 1.5 x (8-2) olacaq. Bu, 11 sualın cavabını verir, yəni bölüşdürülməmiş mənfəətin dəyəri 11 faizdir.
Bond Verilməsi Plus Risk Premium metodu
Bu manşetdən çıxılan xərcləri qiymətləndirmək üçün sadə üsuldur.
Firmanın istiqrazları üzrə faiz dərəcəsini götürün və firmanın risklilik qərarına əsasən, faiz dərəcəsini adətən 3-5 faiz risk primi əlavə edin.
Misal üçün, əgər faiz dərəcəsi 6 faiz və risk primi 4 faizsə, onda sadəcə onları 10 faiz əldə etmək üçün əlavə edirsiniz.
Üç Yöntemi Orta
Üç üsuldan hər hansı bölüşdürülməmiş qazancın xərclərinin təxminini təmin edə bilər, lakin ən dəqiq nömrə əldə etmək, üç üsulu hesablamaq və onların orta qiymətini istifadə etmək. Verilən nümunələr 11,6 faiz, 11 faiz və 10 faiz cavablarına gətirib çıxardı. Bu üç rəqəmin ortalaması yüzdə 10,86'dır. Bu nümunələrdə verilmiş rəqəmlərlə firma üçün bölüşdürülməmiş mənfəətin dəyəri ola bilər.